各位投资者朋友：

本期讨论一个问题，好公司是怎么来的？我们觉得大多数好公司来自于公司经营管理中的点滴积累。战略、人才、产品、市场、品牌、技术、政府关系，无一不是点滴思考努力的结果。

公司主要负责人的核心理念对上述每一个方面都有决定性的影响。好的负责人会实事求是地解决好上面的每一个问题。当然，在不同的行业，解决上述问题的难度是不一样的。

一个好的负责人，在战略上追求有长期优势的商业模式。在用人上，用文化选择人才、影响人才、培养人才，充分调动人才的潜能和积极性。在产品上，注重质量和成本。在市场上，立足诚信和长期考量。在技术上，舍得进行长期的投入。通常，这样的公司，竞争对手对其又恨又敬，上下游对其也是如此。这类公司，给上下游的利润空间未必很高，但是通过给他们创造较好的资金周转率和诚实守信的价格体系、资金体系，依然很受上下游欢迎和称赞。

每个公司负责人由于其历史背景和知识体系，会在不同行业施展拳脚。即使在很多充分竞争的行业如饲料、钢铁、水泥、汽车零部件、汽车整车、电解铝、航运、造纸、零售，依然有一些公司取得了长期可持续的竞争优势。如果有幸布局在模式较好的行业，则会产生惊人的经营绩效。整体上，这些公司在管理上下功夫，取得人令人称羡的成绩。

长期来看，这类公司获取了超出市场平均水平的股东回报，在合理的时候成为这些公司的股东，是我们获利的主要来源。另一类公司，即使有时候看起来买入价格便宜，但是随着时间的推移，往往被市场淘汰或者面临资金上种种问题而举步维艰，这类公司，较难获取长期满意的回报。

 

 

 胡鲁滨    

2017年11月27日

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