尊敬的投资者：

这次我们讨论下面的问题：什么时候投我们的产品合适？

这个问题我们纠结过，很长一段时间不知道怎么给出一个好的回答。之所以纠结是因为我们担心客户承担阶段性亏损。虽然可以把握很多东西，市场的不确定性和波动性依然难以把握。我们担心，如果客户出现了阶段性亏损，不知道怎么面对。

好吧，现在我们想说，这可能只是一个并不重要的问题。我们新的思考如下:

1，现金和股票的配置本来就是我们的份内之事，我们的专业性可以帮助客户自己更好地解决配置的问题。我们存在的价值在于，在大多数情况下，我们可以比客户做得更好。如果事后我们确实做到了这一点，什么时候认购我们的产品都可以享受到我们的专业性。所以，什么时候认购我们的产品都是合适的。

2，阶段性亏损当然有可能发生，但是这不影响大局。因为这是获取收益的必要代价。资产管理人和投资者对此观点应该一样，这是预期之内的。好的管理人可以让投资者在大多数时候亏得更少或者赚的更多。投资者最需要的，是选择让他们信任的资产管理人。

3，从资产管理人来看，考虑风险因素以后，选择预期投资收益率最高的产品就是最终目标。剩下的都是投机行为。

一旦这么想，我们觉得，什么时候认购产品的问题迎刃而解了。当然不同客户有不同的需求，如何满足客户丰富多彩的需求，这一点我们以后可以逐步来谈。

胡鲁滨

2017年6月30日

【免责声明】本报告包含若干对市场、行业、公司和产品的展望性陈述。报告中使用诸如“将”“可能”“力争”“努力”“计划”“预计”“目标”及类似字眼以表达展望性陈述。这些陈述乃基于现行估计及预测而作出，虽然本公司相信这些展望性陈述所反映的期望是合理的，但本公司不能保证这些期望被实现或将会证实为正确，故不构成本公司的实质承诺，投资者不应对其过分依赖并应注意投资风险。